5月8日消息，业绩明显低于比较基准的须少收管理费、三年以上产品业绩低于比较基准超过10个百分点的基金经理绩效薪酬应下降、扭转基金公司“旱涝保收”现象……5月7日，证监会发布实施《推动公募基金高质量发展行动方案》（下称“《方案》”），通过25条举措直击行业痛点。
通过wind统计发现，截至5月8日，近三年共有2071只基金（仅统计初始份额，下同）净值增长率跑输业绩比较基准超过10个百分点，占比约23.2%，更是有42只基金跑输基准超过50个百分点，其中不乏华商基金高兵、广发基金郑澄然、国投瑞银基金施成等知名基金经理管理的产品。
有公募人士在接受采访时表示，《方案》优化收费与考核机制，有助于引导长期投资，也有利于改善基金公司“重规模轻回报”现状，促使基金经理更注重长期投资收益，增强投资者对公募基金的信心，促进市场健康发展。
推行浮动管理费基金
基金公司收入与投资者回报绑定
5月7日，公募基金重磅改革方案落地。《方案》共提出25条举措，重点包括优化主动管理权益类基金收费模式、强化基金公司与投资者的利益绑定、提升行业服务投资者的能力、提高公募基金权益投资的规模和稳定性、一体推进强监管防风险促高质量发展。
具体来看，在建立健全基金公司收入报酬与投资者回报绑定机制中，《方案》提到，建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制。对新设立的主动管理权益类基金大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式，对符合一定持有期要求的投资者，根据其持有期间产品业绩表现确定具体适用管理费率水平。
《方案》还提到，如持有期间产品实际业绩表现符合同期业绩比较基准的，适用基准档费率；明显低于同期业绩比较基准的，适用低档费率；显著超越同期业绩比较基准的，适用升档费率。在未来一年内，引导管理规模居前的行业头部机构发行此类基金数量不低于其主动管理权益类基金发行数量的60%；试行一年后，及时开展评估，并予以优化完善，逐步全面推开。
易方达基金负责人在接受采访时表示，推出这类浮动费率产品，是公募基金行业对收费模式的有益探索，将有助于促进形成行业健康发展与投资者利益更加协调一致的良好生态。
据了解，与国际成熟市场类似，目前我国主动权益类基金主要采用固定费率模式，按基金资产净值的一定比例收取管理费。2023年7月，公募基金启动费率改革，同年首批20只浮动费率基金面世，管理费与基金收益、持有时长、规模等挂钩，产品成立以来均平稳运行。
博时基金首席权益策略分析师陈显顺表示，《方案》优化收费与考核机制，有助于引导长期投资。有利于有效改善基金公司“重规模轻回报”现状，促使基金经理更注重长期投资收益。从股票市场中长期来看，基金经理行为对于市场的波动影响减弱，有助于引导资金流向业绩优良、具备长期增长潜力的公司，提升市场资源配置效率，增强市场稳定性。
基金经理业绩跑不赢基准降工资
多位知名基金经理产品在列
注意到，《方案》中，业绩比较基准成为高频关键词。其中包括强化业绩比较基准的约束作用，制定公募基金业绩比较基准监管指引，对基金公司选用业绩比较基准的行为实施严格监管，切实发挥其确定产品定位、明晰投资策略、表征投资风格、衡量产品业绩、约束投资行为的作用。
陈显顺表示，为基金设立清晰业绩比较基准，避免风格漂移，可让投资者更准确评估基金表现。在中长期，市场投资风格有望更加稳健，有利于增强投资者对公募基金的信心，吸引更多长期资金流入股市，为股票市场提供稳定资金支持，促进市场健康发展。
值得一提的是，在督促行业加大薪酬管理力度方面，《方案》特别提到，“对三年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降；对三年以上产品业绩显著超过业绩比较基准的基金经理，可以合理适度提高其绩效薪酬。”
通过wind统计发现，截至5月8日，近三年共有2071只基金（仅统计初始份额，下同）净值增长率跑输业绩比较基准超过10个百分点，占比约23.2%，更是有42只基金跑输基准超过50个百分点，其中不乏华商基金高兵、广发基金郑澄然、国投瑞银基金施成等知名基金经理管理的产品。
▲截图自wind
具体来看，近三年，摩根中小盘跑输业绩比较基准达到115.82%，原宏利基金老将王鹏管理的宏利成长尽管在2024年上半年拿下主动权益基金业绩前十名，但近三年业绩也跑输业绩比较基准107.07%。
此外，高兵管理的华商卓越成长一年持有、华商智能生活，郑澄然管理的广发高端制造、广发兴诚，施成管理的国投瑞银先进制造、国投瑞银产业趋势，这些产品近三年业绩均跑输比较基准超50个百分点。
改善“基金赚钱、基民不赚钱”问题
此外，《方案》还着重突出了对基金投资行为的稳定性的要求，完善行业考核评价制度，从绩效考核、分类评价、薪酬管理等多个维度全面强化长周期考核与激励约束机制。
比如，《方案》提出改革基金公司绩效考核机制，要求基金公司全面建立以基金投资收益为核心的考核体系，适当降低规模排名、收入利润等经营性指标的考核权重。对基金公司股东和董事会对公司高管的考核，基金投资收益指标权重不低于50%；对基金经理的考核，基金产品业绩指标权重不低于80%；对基金投资收益全面实施长周期考核机制，其中三年以上中长期收益考核权重不低于80%。
强化监管分类评价的引导作用方面，将投资者盈亏及占比、业绩比较基准对比、权益类基金占比、投研能力评价情况等纳入基金公司评价指标体系。将三年以上中长期业绩、自购旗下权益类基金规模、投资行为稳定性、权益投资增长规模等指标的加分幅度在现有基础上提升50%。前述指标占“服务投资者能力”的评分权重合计不低于80%。
“我们认为强调‘投资者盈亏’有助于改善‘基金赚钱、基民不赚钱’问题。”中金非银金融及金融科技团队在研报中表示，建立与基金投资收益挂钩的薪酬管理制度，对产品中长期业绩差的基金经理、要求其绩效薪酬应明显下降，提高基金公司高管、基金经理跟投公司管理产品的比例和锁定期要求，此举有助于更好绑定投资者利益。
记者 蒋紫雯
编辑 邓凌瑶
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